“经济学人”解释了什么是“前瞻性指导”,以及它(理论上)如何运作中央银行家希望通过说明未来可能影响政策的方式来保证市场的安全2014年2月11日

 作者:巫鸿     |      日期:2017-11-20 12:36:44
2012年12月美联储主席本•伯南克(Ben Bernanke)深入了解中央银行家的伎俩并掏出一些新颖的东西使用一种被称为“前瞻性指引”的新技巧,美联储宣布它不会加息直到美国的失业率降至至少65%,只要通货膨胀率低于25%2013年8月,英格兰银行跟随马克卡尼(如图),其总督承诺保持低利率,直至失业率降至至少7只要通货膨胀和金融市场表现良好在美国和英国,失业率迅速下降到门槛但是,中央银行都没有通过提高利率做出反应,导致批评者认为前瞻性指导已经失败并且应该被取消中央银行正在调整他们的指导:英国央行将于2月12日更新其指引,而美联储可能会很快做同样的事情货运的目标是什么 d指导,它应该如何工作货币政策的目标是通过协调市场预期来消除宏观经济波动中央银行希望公司看好投资和雇用自愿工人,但不要那么旺盛,以至于通货膨胀率开始上升对于上一代的大部分,中央银行通过摆弄短期利率来完成协调任务较低的利率鼓励更多的借贷,并表明中央银行希望加快增长步伐;更高的利率鼓励储蓄,并告诉市场平静下来如此严重的全球金融危机,即使将利率降至最低可行水平,接近于零,也未能使增长重回正轨因此,央行此后试图影响经济通过其他工具“量化宽松”,或印刷资金购买政府债券等资产,是新的非常规政策之一前瞻指引是另一个升级您的收件箱并获得我们的每日调度和编辑推荐简单地说,前瞻指导是利用关于未来中央银行行动来影响当前行为的沟通如果中央银行可以说服市场相当一段时间将利率维持在低水平,允许未来更快地恢复,那么投资者就有动力开始在现在投入更多,以便获得未来富矿的好处这种指导实际上早于全球公司sis在20世纪90年代末期,日本央行旨在通过承诺将利率维持在零“以避免通缩担忧消退”来逃避经济低迷2003年,当美联储降息至1%以缓解经济复苏疲软时,它建议市场认为政策可能在相当长的一段时间内保持宽松“在全球经济衰退之后,各国央行已经尝试对前瞻性指引进行新的扭曲,例如使用特定的失业率和通胀率门槛,试图提振它的效力(经过一些初步的混淆,央行行长现在强调这样的门槛是必要的,但不是充分的干预条件)通过向市场提供他们希望看到的有关复苏类型的更多信息,央行希望向投资者保证美好时光领先一步,监管机构不会立即采取行动,在市场热情的第一个迹象上遏制复苏毫无疑问,有足够的空间来改善和改善制定前瞻性指导技术最新的琐事是中央银行长期努力改善政策目标和方法沟通的一部分在过去几十年中,他们已经从拒绝分享利率决策的信息到设定官方通胀目标,出版会议成绩单和发布经济活动的详细预测为了获得最大的收益,中央银行将需要解决长期存在的争论,即货币政策应该尝试实现的目标许多中央银行家继续看到低通胀和稳定的通货膨胀是政策的唯一合理目标,而另一些人认为通胀温和高于目标是可以接受的强劲复苏价格(还有一些人认为央行应该更少关注通胀和失业,更多关注金融稳定性只要优先权在中央银行内部仍然不稳定,前瞻性指引仍将保持一定程度模糊 - 并且是一个不如2月12日更新的强大工具:马克卡尼宣布下一阶段的英格兰银行的前瞻性指导深入挖掘:详细的外观在央行采取的“非常规方法”(2013年9月)中央银行政策的目标应该是什么 (2013年3月)年龄不会让她厌倦: